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阿里折价配售800亿港元股价大跌超8% 市场在担忧什么？_我的网站

A |     位于广州市黄埔区的澳门青年人创新部落。    　　阿里港股上市以来首次配售新股，股价却大跌超8%。李剑锋 摄　　中国小康网讯 记者麦婉华 实习记者潘乐儿 通讯员 胡明星     4月26日，广州市黄埔区、清华大学（未来实验室）、清华珠三角研究院、澳门青创国际集团在清华大学签署合作协议，宣布共建清华珠三角研究院未来设计创新中心（以下简称：未来设计创新中心），以推动粤港澳大湾区的科技创新与产业发展。
　　8月24日，阿里巴巴宣布800亿港元（约102亿美元）新股配售定价，发行价为每股普通股112.7港元，较过去五个交易日平均收市价折价约9%，共配售7.1亿股。　　未来设计创新中心将依托清华大学未来实验室的雄厚资源，打造成一个集产业转化、教育、高端智库于一体的综合性设计创新平台。一天前，公司宣布向美国境外的非美国人士配售新股。该中心将联合粤港澳三地建设设计创新产业联盟，在工业产品设计创新、文化创意场景应用、未来智能产业服务等领域落地一批技术转移转化成果，打造粤港澳大湾区科创的重要枢纽。本次配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设，进一步巩固阿里在AI领域的领先地位。　　受此消息影响，截至8月24日收盘，阿里巴巴（9988.HK）跌8.54%，报收112.5港元。

B | 　　“我们将通过设计创新，推出自主创新的应用成果，加速科技成果的产业化，为粤港澳大湾区的产业发展做出更多贡献。24日美股盘前，阿里巴巴（BABA.N）跌近2%。”未来设计创新中心主任徐迎庆主任表示，该中心将努力承担服务国家重大需求的社会责任，在创新设计学科建设、人才培养和学术研究等方面不断取得新成绩，做创新的推动者和实践者，做好大学、政府、企业间的合作纽带，为引领中国创新设计发展贡献力量。　　此次与清华大学的合作，广州开发区、黄埔区将充分发挥其“湾顶明珠”的区位优势和丰富的创新、产业资源，结合未来实验室的前沿技术探索，共同推动科技与社会的深度融合，引领未来科技的发展方向。

C | 　　作为此次合作的重要签约方，澳门青创国际集团将创新创业方面的丰富经验和成功实践，为孵化项目提供资源匹配和金融服务，打造功能完备的孵化基地，助力大湾区创新创业生态的构建。　　为了强调对公司AI战略的信心，24日当天港股盘后，阿里集团主席蔡崇信、CEO吴泳铭出手增持合计约1.2亿港元阿里股票。澳区全国人大代表、澳门青创国际集团董事长何敬麟在致辞中表示，将以开放的态度、务实的作风、创新的精神，共同推动未来设计创新中心的建设和发展，促进粤港澳大湾区科技创新活力迸发、产业发展提质增效，赋能湾区经济高质量发展。

D | 　　编辑：张玉荣。据了解，蔡崇信此次买入72万股阿里巴巴港股，均价约112港元，耗资约8000万港元；CEO吴泳铭买入35万股阿里巴巴港股，均价约111.6港元，耗资约4000万港元。　　就在一周前，阿里发布的最新财报显示，阿里AI相关产品年化收入已突破495亿元人民币，预计下季度达到100亿美元。

E | 受AI相关资本开支大幅攀升影响，当季资本开支达676.78亿元，同比增长75%。管理层预计AI资本开支2至3年即可收回。　　虽然公司高管态度坚定，但围绕阿里的这场大规模融资，市场情绪呈现出较为复杂的分化。　　东亚银行高级投资策略师Jason Chan表示：“无论是从募资规模还是折价幅度来看，本次配股都相当令市场意外。”他指出，该股将面临一定的股权稀释压力，同时，市场将再次质疑激烈的AI竞争究竟能带来多少回报。　　美股知名“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）则公开表示，自己并不看好阿里巴巴最新的新股配售做法，并认为其当前股价已经过高，公司的投入资本回报率（ROIC）将会继续下降。

F | 他已经清仓了对阿里巴巴的持仓，转而布局其竞争对手京东集团。　　伯里在内容平台Substack上写道：“不久前，我把所有阿里巴巴的仓位都转移到了京东。

G | 这大幅增加了我在京东的持仓。我原本计划一两个月后把大部分仓位转回阿里巴巴。但我改变了主意。

H | 除非阿里巴巴的股价跌一半，否则我不会再感兴趣。”　　从伯里的上述观点出发，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）分析师Robert Lea进一步指出，虽然阿里有着清晰的战略和宏大的蓝图，但这也伴随着巨大的财务代价。面对已经较低的AI投资回报率（ROI），市场不仅对配股带来的股权稀释感到震惊，更开始将其视作一项财务回报微薄的“基础设施型业务”，从而加剧了对AI建设可持续性的质疑。　　并非所有分析师都如此悲观。

I | 一些机构认为，尽管资本市场短期出现阵痛，但市场过度放大了稀释效应，忽视了阿里在资产负债表与战略主动性方面的强化。　　美银证券指出，本次配售将使阿里的净现金由310亿美元大幅提升至410亿美元以上（现金及现金等价物总量增至约800亿美元）。这不仅能预先强化资产负债表、拓宽资金来源，更能为其云业务的强劲增长与AI投资效益的改善提供充裕的资金保障。美银维持其美股172美元及港股168港元的目标价与“买入”评级。　　野村证券也认为，阿里此次约7.1亿股的新股发行对现有股东的股权摊薄仅约3.7%，实际冲击远低于市场预期，且本次融资一举清除了长期悬在股价头上的资金不确定性。　　对于市场意外于阿里未采用债务融资的方式，野村补充道，随着全球AI资本开支潮导致科技巨头发债量剧增，当前债券市场的信用利差拉宽、认购倍数下降，债务融资的经济吸引力已大不如前。

J | 阿里在此背景下选择股权融资完全合理，并不改变其长期的正面投资逻辑。

K | （文章来源：澎湃新闻）。

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Published on:11:30:29