一 | 对于美国财政部试图强行压制长端美债利率的动向，华尔街提出了另一层担忧：把美债问题压下去的同时，美元会不会被动承压。
二 | 作为最新的案例，城堡证券在最新报告中指出，美国财政部试图通过国债回购来压低长期融资成本的做法，本质上属于一种“金融抑制”（financial repression），可能削弱美元，并加剧通胀压力。
三 | 随着美国政府的关闭，未来几个月进入市场的技术产品数量将减少，甚至5G网络的部署也将受到影响。 在长期美债收益率升至多年高位后，美国财政部长斯科特·贝森特上周扩大了国债回购计划。这是因为联邦通信委员会（FCC）、食品药品监督管理局（FDA）和其他美国认证消费电子设备安全的机构因政府关闭而被暂停。这种情况持续了21天。周一的最新消息显示，除了增发短期国债外，贝森特可能动用财政部一般账户（即财政部存放在美联储的现金余额）为这些回购操作提供资金。 城堡证券认为，这种干预可能会把市场对于财政前景和通胀的担忧，从美债市场转移到外汇市场。因为较低的美债收益率会削弱美元资产的吸引力，从而可能导致美元走弱，并进一步推高进口商品价格。 “更广泛地说，这实际上已经在边际上构成了‘金融抑制’，”城堡证券欧洲、中东和非洲固定收益销售主管诺沙德·沙阿（Nohshad Shah）在报告中写道。如果美国政府不尽快恢复运营，下一代无线网络的引入也可能受到影响。“阻止美国国债以更低价格完成市场出清，并不会消除这种压力，只不过是把压力转移到了其他地方。” 沙阿进一步表示，压低长期收益率并不能消除推动利率上升的根本经济力量。这些基于5G技术的无线网络可以大大提高网络速度和响应速度。代表电信设备制造商的电信行业协会（TIA）周五表示，政府的关闭减缓了需要FCC认证的设备的引进速度，并可能最终影响5G网络的部署。在就业接近充分、人工智能领域投资规模庞大的背景下，宽松的财政和货币政策仍在刺激经济。TIA负责政府事务的高级副总裁肉桂·罗杰斯说，美国政府的关闭恰逢美国需要在5G竞争中保持领先地位的关键时刻。
四 | 如果企业不能获得必要的FCC认证，将对新网络设备的批准产生严重的负面影响。
五 | 美元走弱将进一步放松金融条件，并可能通过刺激需求、推高进口商品价格等渠道增加通胀压力。 所以兜兜转转，一切又回到了问题的原点：美联储和美国财政部都需要做好自己的份内事。 沙阿写道：“债券市场释放的信息非常直接：财政政策或货币政策应该收紧。
六 | 真正具有持久效果的解决方案，不是反复干预市场，而是在财政政策上作出更艰难的选择，同时央行也需要主动走在通胀前面——如果有必要，甚至应该通过加息来做到这一点。
七 | ” 与城堡证券类似，多家知名机构也对美元的前景感到担忧。这些设备的目标是实现5G的部署和5G支持的下一代技术的完整生态系统。华尔街还将其称为“货币贬值交易”（debasement trade），这个术语指的是投资者会抛售容易受到冲击的货币或证券，转而投资黄金等“避险”资产。 其中，德意志银行的全球外汇研究主管George Saravelos指出，如果美国国债的市场价格“不被‘允许’下跌”，那么外国投资者所持美国国债的外汇价格就必须通过美元走弱来进行调整。 布鲁金斯学会高级研究员Robin Brooks更是直言美国财政部在“玩火”。在众议院和参议院未能就美国总统特朗普花费50亿美元修建边界墙达成一致后，美国政府于12月22日开始部分关闭。他警告称，在不解决财政失衡问题的情况下，试图压低长期收益率，可能会将压力从债券转移至货币。但似乎不会很快结束——民主党和特朗普都没有表现出屈服于他们要求的迹象。 Brooks指出，这场危机可能不会演变成债务危机，而是转化为货币危机。而日本近些年的情况，以及日元长期走弱便是一个警示性例子。
（文章来源：财联社）。僵局对80万联邦工人产生了真正的经济影响，这些工人自上周五停工以来没有拿到第一份工资。但事件的涟漪效应已开始蔓延，科技产业也受到影响，一些设备制造商被迫暂停产品发布。政府关门的影响是什么？联邦通信委员会在1月3日正式停止了大部分工作，但保留了一些任务，例如正在进行的5G频谱拍卖。
八 | 但是该机构已经有超过80%的员工在临时休假，并且关闭了认证机构用来与产品开发人员和实验室合作的几个数据库。根据联邦通信委员会的要求，大多数发射射频能量的新设备都经过认证，以确保这种能量不会伤害人类或干扰使用无线电频谱的其他产品或服务。
九 | 几乎所有的实际测试都外包给联邦通信委员会授权的公司或电信认证机构。但许多产品最终仍需得到联邦通信委员会的批准。在披露关闭计划时，联邦通信委员会明确表示，这些第三方“无法上传设备授权申请或颁发证书授权”，因为他们无法访问必要的数据库。任何带有传送器的产品在停车结束前都不会获得认证。
十 |
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Published on:12:31:17
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